2016年一季報(bào)EPS為0.09元,凈收銀同比增長(zhǎng)24.5%,業(yè)績(jī)契合預(yù)期。2016年一季度公司實(shí)事實(shí)現(xiàn)目的19.2億元,同比增長(zhǎng)16.1%,歸母凈收銀2.44億元,同比增長(zhǎng)24.5%,扣非凈收銀2.3億元,同比增長(zhǎng)23.3%,EPS為0.09元,業(yè)績(jī)契合預(yù)期。咱們估計(jì)公司實(shí)現(xiàn)目的高增長(zhǎng)是因?yàn)樾蓍e服恢復(fù)性增長(zhǎng)(同比10%左右)和童裝保持高增長(zhǎng)(同比20%+)所致。公司公告估計(jì)1-6月業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)0-30%。
    經(jīng)營率提高1.3pct,時(shí)期費(fèi)用率略提高0.3pct,資產(chǎn)品質(zhì)較穩(wěn)健。經(jīng)營率提高1.3pct至36.9%。銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率區(qū)別增加0.1和0.2pct至14.1%和4.3%。2016Q1公司存貨較年初增加2.96億元至18.92億元,應(yīng)收賬款較年初減少2.73億元至12.58億元,經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為1.44億元,總體資產(chǎn)品質(zhì)保持穩(wěn)健。國內(nèi)休閑服+童裝領(lǐng)域雙龍頭,規(guī)模優(yōu)勢(shì)構(gòu)筑較強(qiáng)護(hù)城河,整合供應(yīng)鏈掌握產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)浪潮。
    以森馬和巴拉巴拉品牌為核心構(gòu)筑休閑服和童裝兩大品牌生態(tài)圈:目前童裝目前已構(gòu)成有梯度、全品類的童裝品牌集群,新品牌馬卡樂估計(jì)年內(nèi)可實(shí)現(xiàn),估計(jì)4月專賣店總數(shù)達(dá)160-170家,代理韓國中高端童裝品牌已在久光等高端百貨開店30-40家,估計(jì)年內(nèi)專賣店有望翻番。休閑服方面,森馬品牌開始恢復(fù)性增長(zhǎng),自有快時(shí)髦品牌…minette穩(wěn)步推動(dòng),代理品牌itMICHAA等宣傳順利,與韓國ISE合作打造的移動(dòng)平臺(tái)15年12月已上線。